Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB), Para Politikası Kurulu’nun son toplantısında politika faizini yüzde 37 seviyesinde sabit tutma kararını aldı. BBVA Research’ün yaptığı analiz, bu kararın piyasalarda beklenen olumlu sürprizi sağlama fırsatının bir kez daha kaçırıldığına işaret ettiğini ortaya koydu. BBVA Research analistleri, rezervlerdeki iyileşme, risk priminin azalması ve yerli yatırımcılar arasında düşük seyreden dolarizasyon eğilimlerinin yanı sıra, ateşkes olasılığının Merkez Bankası’nın mevcut duruşunu korumasına neden olmuş olabileceğini değerlendiriyor.
Büyüme durumu ise raporda dikkat çeken bir diğer unsur olarak öne çıkıyor. TCMB’nin kararının, yavaşlayan ekonomik aktivitenin yanı sıra büyümeye yönelik bir eğilimin belirmesine işaret ettiğini belirten uzmanlar, mevcut önlemlerin yeterli bulunduğunu vurguluyor. Ayrıca, İran-ABD arasındaki gerilimin geçici bir durum olduğunu düşündüklerini ifade ediyorlar.
Analizde belirtilen diğer önemli noktalar ise şöyle sıralanıyor: Rezervlerin toparlanması, risk primindeki azalma ve düşük dolarizasyon eğilimi, TCMB’nin mevcut faiz oranlarını sabit tutmasına yol açtı. Enflasyon beklentelerindeki bozulma dikkat çekerken, Merkez Bankası bu jeopolitik risklerin geçici olduğu değerlendirmesinde bulunuyor. Dış denge ise kötüleşmeye devam ettiğinden rezervler ve döviz kuru üzerindeki baskı sürebilir.
Nisan ayı enflasyon verilerinin olumsuz yansıması bekleniyor ve yıllık enflasyonun temmuza kadar yüzde 32 civarında seyretmesi öngörülüyor. Artan risklere rağmen büyüme yanlısı eğilimler sürüyor. Uygun koşullar sağlandığında, önleyici faiz indirimlerinin gündeme gelebileceği belirtiliyor. Fonlama faizinin haziran ayından itibaren kademeli olarak normalleşmesi ve politika faizine yaklaşması bekleniyor. Bu süreç tamamlandıktan sonra temmuz ayında sınırlı faiz indirimleri yapılması mümkün olabilir. Enerji fiyatlarının mevcut ileri vadeli verileri göz önünde bulundurulduğunda, yıl sonunda tüketici fiyat endeksinin yüzde 28,5 seviyelerine ulaşması ve politika faizinin maksimum yüzde 35 seviyesine gerilemesi tahmin ediliyor.
